El aumento del 66% de los márgenes empresariales amenaza la recuperación del poder adquisitivo de lo salarios
Un informe del Gabinete Económico de CCOO señala que el margen sobre ventas de las empresas ha pasado del 11% al 12,8%, y advierte de que la nueva crisis inflacionista puede volver a erosionar los salarios. La vivienda, los combustibles y la alimentación concentran algunos de los mayores incrementos.
Los márgenes empresariales han aumentado un 66% en términos nominales desde 2019, mientras que los salarios apenas habían conseguido recuperar el poder adquisitivo perdido durante la crisis inflacionista de 2022.
La nueva escalada de precios amenaza ahora con revertir esa recuperación, según advierte el informe Márgenes empresariales, precios y salarios, elaborado por el Gabinete Económico de CCOO y publicado el 6 de noviembre.
El estudio, basado en los datos del Observatorio de Márgenes Empresariales, fija el resultado bruto de explotación de las empresas analizadas —el excedente que obtienen de su actividad después de afrontar los costes de explotación como pueden ser las amortizaciones, los intereses y los impuestos— en 342.000 millones en 2026. Son 135.000 millones más que en 2019, cuando fue de 207.000 millones de euros, un incremento nominal del 66%, sin descontar el efecto de la inflación.
El margen sobre las ventas, el ingreso retenido por las empresas por sus operaciones, pasó del 11% al 12,8%.
El sindicato sostiene que las empresas con capacidad para fijar precios han aprovechado las sucesivas crisis inflacionistas para ampliar sus márgenes, en lugar de limitarse a compensar el aumento de sus costes. Esta dinámica habría contribuido a trasladar una parte de la factura de la inflación a las personas trabajadoras y a los consumidores.
El Gabinete Económico de la organización de trabajadores y trabajadoras responsabiliza de las crisis inflacionistas, no solo al contexto internacional, sino también a los efectos de segunda ronda de los márgenes empresariales.
La recuperación salarial, amenazada por otra crisis inflacionista
El informe relaciona el encarecimiento de la vida con los conflictos internacionales como la guerra de Rusia contra Ucrania, iniciada en 2022, y el ataque de Estados Unidos contra Irán en marzo de 2026.
Así, según el estudio sindical, al alza de los precios de los productos y servicios provocado por el encarecimiento de los hidrocarburos le han seguido las subidas aplicadas por las empresas que dominan sus sectores, lo que se entiende como parte de los efectos de segunda ronda. Como consecuencia, la inflación de 2022 erosionó el poder adquisitivo de los salarios.
Por su parte, las subidas del salario mínimo interprofesional, los incrementos salariales pactados en la negociación colectiva y la mejora y estabilización del empleo permitieron recuperar progresivamente esa capacidad de compra, según el análisis de la evolución del IPC y del salario medio procedente de la Encuesta Trimestral de Coste Laboral.
Al menos sobre el papel, porque, como también advierte el estudio, dado que el IPC no incorpora la subida de los precios de compra de vivienda ni el encarecimiento reflejado en los nuevos contratos de alquiler.
La recuperación salarial se había completado en el segundo trimestre de 2026, justo cuando comenzó el nuevo episodio inflacionista, por lo que el sindicato advierte de que el encarecimiento de la gasolina y el diésel, junto con las subidas acumuladas de otros bienes básicos, especialmente los alimentos y la vivienda, puede volver a reducir el valor real de los salarios.
La vivienda encarece el acceso y amplía los márgenes de sus intermediarios
El precio de compra de la vivienda ha aumentado un 53% desde 2019 hasta el segundo trimestre de 2026. Durante ese periodo, los márgenes de las entidades financieras han crecido un 93% y los de las empresas constructoras un 90%, ambos en términos nominales.
El informe introduce, no obstante, una precisión: no todo el incremento de los márgenes bancarios y de las constructoras procede del negocio de la vivienda. En la banca también influyen los tipos de interés de los créditos al consumo y a las empresas, la baja remuneración de los depósitos y las comisiones.
En las constructoras intervienen asimismo los resultados de la obra pública y otras actividades. CCOO considera, pese a ello, que una parte de esos incrementos está relacionada con el encarecimiento inmobiliario.
Las actividades inmobiliarias han aumentado sus márgenes un 34% nominal desde 2019. Además, han alcanzado un récord en su margen relativo sobre ventas: por cada 100 euros ingresados, 31 se convierten en margen bruto para las empresas.
Para CCOO, estos costes añadidos dificultan todavía más el acceso a la vivienda y elevan el desembolso que deben afrontar las personas compradoras.
Las petroleras multiplican sus márgenes y la alimentación acumula nuevas subidas
El sector de los combustibles presenta otro de los mayores desequilibrios identificados por el informe. Los márgenes del conjunto de empresas de refino y comercio minorista de combustibles han aumentado un 374% desde 2019, mientras que los precios de la gasolina y el diésel han subido un 93% hasta septiembre de 2026.
CCOO atribuye esta evolución a la posición de poder de mercado de un número reducido de compañías y a su capacidad para aprovechar las crisis internacionales. El sindicato sostiene que el incremento extraordinario de los márgenes está beneficiando especialmente a los accionistas, mediante mayores dividendos y una revalorización bursátil de las empresas.
El documento recuerda la retirada del impuesto extraordinario a las energéticas y propone recuperar una figura tributaria sobre los beneficios extraordinarios. Los recursos obtenidos podrían destinarse a compensar la pérdida de poder adquisitivo de los hogares, por ejemplo, mediante una reducción del IVA de la electricidad, y a acelerar la transición ecológica de la movilidad, con mejoras en las frecuencias, fiabilidad y conectividad del transporte público y el impulso de bicicletas, motocicletas y vehículos eléctricos.
Para el sector eléctrico, el estudio cifra en un 72% el aumento de los márgenes empresariales desde 2019 y en un 30% el incremento de los precios. El Gabinete Económico explica que el sistema marginalista de fijación de precios permite que las instalaciones hidroeléctricas y nucleares reciban, durante determinadas horas, una remuneración vinculada al precio marcado por las centrales de gas, aunque las renovables representen alrededor del 60% de la electricidad producida en muchas horas del día.
La expansión de las energías renovables desde 2018 ha reducido las horas en las que el gas determina el precio mayorista y ha evitado encarecimientos mayores. Sin embargo, CCOO considera necesario recuperar la excepción ibérica aplicada en 2022 para limitar los beneficios extraordinarios de las empresas eléctricas y contener los precios que pagan los consumidores.
La alimentación es otro de los ámbitos en los que el informe identifica un crecimiento simultáneo de precios y márgenes. El conjunto de empresas de la cadena alimentaria ha aumentado sus márgenes un 51% nominal desde 2019, mientras que los precios de los alimentos han subido un 39%.
El análisis incluye en esa cadena la agricultura —sin contabilizar a las personas autónomas—, los supermercados, otros establecimientos minoristas especializados, los mayoristas y las industrias de alimentación y bebidas.
El estudio no atribuye el encarecimiento exclusivamente a los márgenes empresariales. Identifica tres factores: el impacto de la crisis climática sobre la producción y disponibilidad de alimentos, el encarecimiento de fertilizantes y otros insumos derivados de los combustibles fósiles, y las subidas de precios de empresas con poder de mercado por encima de la evolución de sus costes.
El impacto de estos incrementos, junto con el de la electricidad y los combustibles, resulta especialmente gravoso para los hogares con menos ingresos, que dedican una proporción mayor de sus recursos a cubrir las necesidades básicas.
La hostelería casi duplica sus márgenes
El último sector analizado es la hostelería, que ha aprovechado la fortaleza de la demanda, especialmente la internacional vinculada al turismo, para incrementar sus precios un 31,2% desde 2019. Al mismo tiempo, sus márgenes empresariales nominales han aumentado más del 90%, por lo que prácticamente se han duplicado.
CCOO considera que esta evolución muestra que las empresas del sector disponen de capacidad para reducir precios y facilitar el acceso de la población trabajadora a sus servicios, además de mejorar las condiciones salariales de sus plantillas.
El informe señala que los sectores examinados —alimentación y bebidas no alcohólicas, hostelería, alquiler inmobiliario, electricidad y gas, y combustibles— representan conjuntamente el 47% del gasto de los hogares, lo que permite dimensionar el impacto de estas subidas sobre la economía cotidiana.
Por ello, la organización sindical reclama medidas en los distintos sectores para reducir los márgenes empresariales y repartir de manera más equilibrada el incremento registrado desde 2019, mediante mejores salarios para las plantillas y precios más bajos para los consumidores, en línea con la plataforma reivindicativa de la huelga general del próximo 11 de noviembre.
El crecimiento económico y los beneficios empresariales deben traducirse en mejores condiciones de vida, salarios suficientes, acceso a una vivienda digna y servicios públicos de calidad, plantean las entidades convocantes.
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